Toutes les personnes qui découvrent Bitcoin se disent la même chose. Moi le premier. « J’ai loupé le train, la croissance a déjà eu lieu, il n’y a donc plus rien à gagner avec Bitcoin ».
Une des premières choses qu’on consulte est le graphique qui exprime la valeur d’un bitcoin en dollars US (USD). et il est très impressionnant:
(source: Coinmarketcap)
En juillet 2010, un BTC valait environ USD 0.06. Il vaut maintenant plus de USD 100’000.-.
L’augmentation de valeur est tellement forte qu’on a instinctivement tendance à se dire que la croissance est passée et qu’il ne sera plus possible de performer de la sorte dans le futur.
Tout d’abord, le graphique ci-dessus est présenté avec une échelle linéaire classique. Ici l’incrémentation de l’axe situé sur la droite est linéaire: chaque incrémentation représente USD 20’000.-. Le graphique semble donc plat durant de nombreuses années car la valeur d’un BTC était bien inférieure à USD 20’000.- et semble ensuite exploser. Cela est peu intéressant pour un investisseur car un investisseur recherche avant tout un rendement en %. Peu importe si un bitcoin vaut USD 100 ou USD 100’000. Ce qui compte c’est de combien cette valeur augmente et sur quelle durée.
Prenons un exemple: je dispose de USD 10’000.- et j’achète du bitcoin avec cette somme.
- Scénario 1: un bitcoin vaut USD 10 donc je peux acheter 1’000 BTC
- Scénario 2: un bitcoin vaut USD 1’000’000 donc je peux acheter 0.01 BTC
Si mon objectif est de doubler la valeur de mon investissement, dans les 2 cas la valeur d’un bitcoin doit doubler. Dans le scénario 1, il doit valoir USD 20.- (+100%) et dans le scénario 2, USD 2’000’000.- (+100%)
Cet exemple démontre bien que seule la variation relative (en %) a de l’importance pour atteindre un objectif de rendement.
Revenons en donc à notre graphique ci-dessus. Il a été possible de très nombreuses fois entre 2010 et 2017 de faire un +100% mais ce graphique est incapable de le montrer car son échelle est inadaptée pour cela. Sur notre graphique ci-dessus, il semblerait que rien ne se soit passé durant la période 2010-2017 car l’échelle est bien trop grande pour cela. Il nous faut passer en échelle logarithmique qui nous permet d’avoir une incrémentation régulière en terme de rendement.
(source: Coinmarketcap)
Voici un graphique bien plus utile et lisible pour un investisseur. Chaque incrémentation sur la droite représente un +1’000% sur notre investissement.
Que nous dit ce graphique ?
- la croissance durant les premières années était très forte, notamment entre 2010 et 2014
- Ensuite, dès 2014, la croissance s’est stabilisée et la valeur de Bitcoin a cru de manière assez stable durant plus de 10 ans maintenant.
A la vue de ce graphique, il est plus facile de croire instinctivement au fait que Bitcoin va voir sa valeur augmenter dans le futur. Il n’y a plus d’effet « explosion de valeur » comme dans le 1er graphique en échelle linéaire.
Est-ce que le rendement va tout de même s’arrêter ?
Visualiser des graphiques, c’est bien beau. Aussi logarithmiques soient-ils. Mais la vraie question est: est-ce que la croissance de Bitcoin, bien que moins impressionnante lorsque présentée avec une échelle logarithmique, va s’arrêter ou décliner ?
Pour répondre à cette question, prenons un peu de hauteur et intéressons-nous à un schéma très intéressant qui relève de la macroéconomie. Le schéma qui représente la valeur totale des actifs mondiaux: il décrit sous quelle forme est stockée la valeur du monde entier: immobilier, actions, obligations, etc. On constate en haut à gauche du schéma un tout petit carré orange. C’est la valeur totale de tous les bitcoins. Ici notée USD 1.3T elle est actuellement (en février 2025) d’environ 1.9T. La valeur totale de tous les bitcoins du monde représente donc 0.2% de la valeur totale des actifs mondiaux.
La question à se poser maintenant est la suivante: quelle partie de tous les actifs mondiaux représentera donc bitcoin dans 25 ans ? Nous pourrons ainsi déduire la croissance annuelle d’un bitcoin exprimé en dollars.
(source: Jesse Myers, X)
Quelle sera la valeur de tous les actifs du monde dans 25 ans ?
Actuellement cette valeur est de USD 900T (USD 900’000’000’000’000). Nous avons exprimé ici cette valeur en USD car c’est la devise la plus importante au monde. Cette devise a une inflation d’environ 7.3% (ce qui équivaut au rythme auquel elle est imprimée par la FED, la banque centrale américaine. Plus de détails sur ce sujet dans l’article Epargner en francs suisses c’est perdre son argent). Nous pouvons donc calculer que la valeur de tous les actifs du monde sera de:
Quelle part de ces 5238T$ Bitcoin va capturer durant les 25 prochaines années ?
C’est évidemment une question à laquelle chacun a une réponse différente. Fondamentalement, il est impossible d’avoir une certitude à ce sujet. Toutefois, selon Michael Saylor (président exécutif et cofondateur de Microstrategy, la plus grande « Bitcoin Treasury Company » au monde) et son modèle « Bitcoin24« , Bitcoin représentera 7.05% de la valeur de tous les actifs du monde en 2045. En se basant sur cette hypothèse et en la calculant pour 2050 nous obtenons: Bitcoin aura capturé 7.05% de la valeur totale des actifs du monde. Cela équivaut à USD 369.28T. Un bitcoin vaudra donc environ USD 17’584’714 en 2050.
Quel sera donc le rendement de Bitcoin sur les 25 prochaines années ?
En nous basant sur les calculs ci-dessus, nous pouvons maintenant calculer le rendement annuel moyen de Bitcoin sur les 25 prochaines années:
Le rendement annuel de Bitcoin sur les 25 prochaines années sera donc, selon ces calculs de 22.97%.
A des fins de simplification, j’estime donc qu’il sera de 20%.
Ainsi, contrairement aux idées reçues, Bitcoin n’a probablement pas terminé sa croissance. Un rendement de 20% par an en moyenne est à prévoir selon mes hypothèses. Il est clair que ce rendement ne sera pas de 20% précisément par année car Bitcoin est un actif dont la valeur en monnaies fiduciaires est très variable. Il faut s’attendre à de la volatilité. Toutefois, il sera selon moi de 20% en moyenne sur le long terme. Et c’est ce qu’intéresse les hodlers.
Laisser un commentaire